中國科學(xué)技術(shù)發(fā)展戰(zhàn)略研究院、中采咨詢聯(lián)合發(fā)布的中國戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)（Emerging  Industries PMI）為59.7%，比上月回升7.3個(gè)百分點(diǎn)。

從13個(gè)分項(xiàng)指標(biāo)來看，同上月相比，正向指標(biāo)中大幅回升的有生產(chǎn)量、產(chǎn)品訂貨、出口訂貨、采購量、進(jìn)口，小幅回升的有現(xiàn)有訂貨、自有庫存、就業(yè)、研發(fā)活動(dòng)，小幅回落的有經(jīng)營預(yù)期。反向指標(biāo)供應(yīng)商配送較上月回升。

中采咨詢于穎認(rèn)為：“2025年10月戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)EPMI如期大幅回升至59.7%，為階段性高點(diǎn)，也提示新興產(chǎn)業(yè)的資本擴(kuò)張周期仍在向上。本月EPMI創(chuàng)31個(gè)月新高，且為5年來同期最高，環(huán)比值7.3個(gè)百分點(diǎn)也是歷史上除3月份以外的最高值。全球新技術(shù)開支擴(kuò)張，中國新質(zhì)生產(chǎn)力產(chǎn)品大行其道，關(guān)稅環(huán)境趨緊，都是本月秋旺彈性強(qiáng)于往年的重要原因。各分項(xiàng)回升明顯。新訂單和出口訂單都是31個(gè)月新高，需求全面回暖：新訂單大幅回升，出口訂單連續(xù)3個(gè)月回升，本月大幅回升有一定的搶單效應(yīng)。生產(chǎn)量65.8%，出現(xiàn)2021年10月以來第一次旺季的產(chǎn)需差負(fù)值，一方面說明需求擴(kuò)張更強(qiáng)，另一方面反映“反內(nèi)卷”政策延續(xù)壓制產(chǎn)能過剩狀態(tài)，可能預(yù)示新興產(chǎn)業(yè)出現(xiàn)一定的頂點(diǎn)跡象。企業(yè)采購加速，采購量和自有庫存大幅回升至中高位；進(jìn)口回升，延續(xù)此前升勢，高于近年均值，進(jìn)出口差值大幅回升，創(chuàng)歷史最高。不過，用戶庫存同步升高分位，或?qū)褐破髽I(yè)未來產(chǎn)能。購進(jìn)價(jià)格連續(xù)3個(gè)月、銷售價(jià)格連續(xù)4個(gè)月回升，且都高于近4年均值，價(jià)格持續(xù)回暖，拉動(dòng)需求，企業(yè)盈利能力修復(fù)，產(chǎn)業(yè)景氣上行。經(jīng)營預(yù)期高于近4年均值，企業(yè)極盡樂觀。研發(fā)活動(dòng)與新產(chǎn)品投產(chǎn)雙雙回升，新品投產(chǎn)創(chuàng)19個(gè)月新高且為2021年春季以來首次旺季高于60%，前期研發(fā)投入高效、大規(guī)模地轉(zhuǎn)化為實(shí)際生產(chǎn)力。就業(yè)54%，處中高分位，員工薪酬處中低分位，低于近年均值，生產(chǎn)率顯著提升，但企業(yè)支出謹(jǐn)慎，薪酬增長相對乏力。貸款難度微升中位，企業(yè)融資壓力邊際走升；應(yīng)收賬款連續(xù)回升，創(chuàng)65個(gè)月新高，反映銷售旺盛。秋周期過頂，預(yù)計(jì)下個(gè)月EPMI回落。”

中國科學(xué)技術(shù)發(fā)展戰(zhàn)略研究院陳志認(rèn)為：“本月EPMI指數(shù)大幅回升，所有產(chǎn)業(yè)的PMI指數(shù)都在臨界點(diǎn)之上。新一代信息技術(shù)PMI指數(shù)處于2018年以來的最高位，生產(chǎn)量、產(chǎn)品訂貨分別高達(dá)81.4%和81.9%。出口訂貨也創(chuàng)新高，環(huán)比增長15.4個(gè)百分點(diǎn)，為68.7%。新能源汽車PMI躍升至次高點(diǎn)的69.2%，生產(chǎn)量和產(chǎn)品訂貨分別為80.7%和78.5%。今年以來，新能源汽車總出口數(shù)量同比增長在90%左右，本月出口訂貨指數(shù)也快速上漲至59%。主要龍頭企業(yè)出口量增長迅猛，帶動(dòng)汽車產(chǎn)業(yè)整體出口同比增長率保持在兩位數(shù)以上。我國車企在反內(nèi)卷的背景下，不斷尋求出海的多種途徑。短期看，出口是破解國內(nèi)產(chǎn)能利用率較低的重要手段。未來數(shù)年，隨著海外產(chǎn)能的急劇擴(kuò)張，市場競爭秩序和海外消費(fèi)者權(quán)益的保障將成為重要議題，對此監(jiān)管方已經(jīng)開始前瞻性部署。本月，二十屆四中全會(huì)召開，未來五年中國發(fā)展的‘路線圖’揭曉。從各方研究看，科技創(chuàng)新、現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系等仍然是重要主題，‘十五五’時(shí)期新興產(chǎn)業(yè)需要以更持續(xù)強(qiáng)勁的增長促成產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整拐點(diǎn)的出現(xiàn)。”

具體觀察各項(xiàng)指標(biāo)，PMI指標(biāo)為59.7%，比上月回升7.3個(gè)百分點(diǎn)。生產(chǎn)量指標(biāo)為65.8%，比上月回升11.7個(gè)百分點(diǎn)。產(chǎn)品訂貨指標(biāo)比上月回升12.9個(gè)百分點(diǎn)。自有庫存指標(biāo)為54.4%，比上月回升4.8個(gè)百分點(diǎn)。就業(yè)指標(biāo)為54%，比上月回升1.1個(gè)百分點(diǎn)。

從分行業(yè)指標(biāo)看，新興產(chǎn)業(yè)七個(gè)產(chǎn)業(yè)PMI值全部大于50。PMI絕對值最高的是新一代信息技術(shù)產(chǎn)業(yè)，本月為70.6%。

表：EPMI本月分項(xiàng)數(shù)據(jù)

圖：EPMI與研發(fā)活動(dòng)趨勢圖